汽車這條既重又燒錢的賽道，被小米打破魔咒。

宣布造車三年， 現金流反而越來越大，根據其三季報，小米的現金儲備達到了1516億元，創(chuàng)下歷史新高。

不得不說，“北京現金王”的稱號不是白來的。

小米主要有三條增長曲線，分別是手機、IoT產品和汽車，手機業(yè)務貢獻最大，Q3收入475億元，全球手機出貨量達到4310萬臺，IoT產品收入為261億，這種包括空調、冰箱、洗衣機等生活消費品。

至于小米汽車，收入相對最少，為97億元，如果單拎出來，汽車業(yè)務還虧了15億。

不過小米汽車的作用遠不止此，這是小米人車家生態(tài)中相當重要的一環(huán)。

在品牌層面，自小米宣布造車后，雷軍的個人魅力幾乎達到頂峰，各個平臺粉絲量直線上漲，風評也是一邊倒聲援，這對于小米其它業(yè)務的引流以及聲量的提升，有著巨大的作用。

小米集團CFO林世偉就表示，小米集團本季度總收入的增長，很大程度上得益于汽車業(yè)務的穩(wěn)定增長所以汽車業(yè)務的重要性不言而喻，如果站在歷史階段看問題，這么早盈利反而不合理。

“汽車作為一個新業(yè)務，明年的增速可能是我們所有業(yè)務里面最快的。”盧偉冰在電話會議上說。

01 賣一輛車少虧3萬

雷軍用“史上最強業(yè)績”，來形容小米2024年第三季度財報。三季度總收入為925.1億元人民幣，同比增長30.5%，經調整凈利潤為人民幣63億元，同比增長4.4%，研發(fā)支出達到60億元，同比增長19.9%。

從營收上看，造車業(yè)務對財報的總貢獻并不算大，97億的營收占總收入約十分之一，其中智能電動汽車收入人民幣95億元，其他相關業(yè)務收入人民幣2億元。

但需要注意的是，這只是小米汽車剛交付了兩個季度的表現，規(guī)模和利潤雖然相對不起眼，但背后增速驚人。

第二季度，小米汽車收入為64億元，毛利率為15.4%左右，虧損18億元。同期，小米交付了27307輛新車。

彼時，有媒體以此推算，稱小米汽車單車虧損超6.6萬元。

到了第三季度，小米汽車交付新車就達39790輛，換算下來，小米汽車每輛虧損約3.8萬元，較二季度的超6萬元大幅縮減。

當初“小米SU7賣一輛虧6萬多”引發(fā)關注時，雷軍曾回應稱，“我覺得這個算得既對也不對，因為小米汽車還在投入期，剛剛開始，我覺得我們的財務表現還是不錯的，的的確確在第二季度，我們在智能汽車等創(chuàng)新業(yè)務上虧了18個億，換句話說投入了18個億，但等我們到了一定的規(guī)模，我相信很容易打平的，所以大家不用替我們焦慮。”

如今雷軍的這番話已經得到了初步的體現。盧偉冰在電話會議上也回應了虧損問題，稱小米汽車仍然處于早期階段，規(guī)模還不夠大。

自建工廠、自研核心技術，前期重投入，成本有分攤，所以前期有虧損。他的態(tài)度也相當樂觀，預計2024年第四季度的增速將超過2024年第三季度。

確實，汽車行業(yè)通常是一個規(guī)模經濟行業(yè)，隨著小米汽車完成穩(wěn)定的交付，汽車BOM成本有望繼續(xù)降低，這對于實現規(guī)模效應和提升業(yè)務的毛利率水平，都有很大幫助。

如果小米的產能繼續(xù)爬坡，規(guī)模效應進一步展現，小米汽車或許成為最快盈利的造車新勢力。

底氣就在于，才6個月時間，小米汽車在單車賺錢能力上已經趕上特斯拉了。

三季度，小米SU7的毛利率再次環(huán)比提升了兩個百分點，達到了17.1%。這個數字和特斯拉在三季度的汽車業(yè)務毛利率完全一致。

要知道，這是小米汽車在季銷不足4萬臺的情況下實現的，而毛利率是受規(guī)模效應直接影響的，換句話說，小米汽車的毛利率還有不小增長空間。

得益于“爆品策略”的打法，將規(guī)模經濟最大化，在行業(yè)價格戰(zhàn)的大環(huán)境下，小米汽車反而賣得越來越貴。第三季度，小米汽車的ASP（平均銷售價格）換算下來為23.88萬，比上個季度的22.7萬高了接近1.1萬元。

這一點，盧偉冰在業(yè)績電話會上解釋稱，平均售價的提升，歸根結底這與產品組合有關，簡單來說，用戶選擇小米SU7 Max、小米SU7 Pro的比例更高了，選擇售價更低的小米SU7標準版的的少了，從而帶來了ASP的增長。

“我相信，未來隨著小米汽車Ultra等產品的開售，這會大幅度提高汽車業(yè)務的整體ASP，這就要等到明年的三月之后了。”

02 拼命投，拼命追

三季報中，小米集團也再次說明了小米汽車近期的成績，230天實現10萬輛下線，全年交付目標要沖擊13萬輛。

230天實現第10萬輛新車下線，小米汽車創(chuàng)造了新車企10萬臺最快下線紀錄。

同樣的，雷軍也完成了小米SU7上市發(fā)布會上立下的“Flag”。不到一年時間實現10萬輛新車下線是什么概念？

在小米之前，這一最快紀錄是問界，用了448天的時間完成了這一成就，作為剛剛入行的造車新勢力，小米汽車的生產速度比問界汽車快了7個月。

更早之前，特斯拉用了12年，蔚來汽車3年，理想汽車用了2年。

當然，不能否認小米汽車如此快的發(fā)展速度，是吃到了技術發(fā)展以及新能源市場環(huán)境的紅利，但小米憑借一款車在第一年就達成這一成就，足以說明了小米SU7的成功。

最關鍵的是，雷軍“甜蜜的煩惱”仍然沒有消失，在訂單上，小米汽車仍然有很足的后勁兒，目前二期工廠尚未投產，小米汽車一期工廠規(guī)劃的年額定產能為15萬輛，相當于每月額定產量為1.25萬輛。

為了沖刺2萬多的月交付量，小米汽車工廠目前的利用率幾乎已經翻倍。

即便是兩班倒，以小米汽車當下的產能，將訂單盡數消化仍有不小的難度，況且這還只是SU7一款車型，小米SU7 Ultra以及接下來的小米SUV，在產能極限壓榨的情況下，后續(xù)車型的進度恐怕不得不拖慢。

截至目前，小米汽車的交付周期仍在20多周，相比于前期的25周略微有一點縮短。

盧偉冰總結了小米汽車的“方法論”，主要有四點，首要的就是產品力，盧偉冰表示產品是1，營銷無非就是后面的0，如果產品不行，就是不行。

“最近也有特別多的第三方測試，每一次的測試結果，小米汽車基本上都是排到第一、第二位。

大家會發(fā)現小米汽車的用料實在是太足了。”第二點就是小米汽車的模式——爆品策略。“我們認為把一款產品做好、做爆才是關鍵，所以我們幾乎在任何一個品類的產品數量都只有友商的1/4~1/5，但我們單款產品的效率遠高于他們，單款產品的投入和壓強遠高于他們。”

盧偉冰表示。第三點是從用戶的需求出發(fā)做產品，消費者需要什么，小米汽車就造什么，小米的洗衣機是如此，小米汽車亦是如此。

最后一點則是“拼命投”，一是投人，二是投技術。

比如在智駕的投入方面，小米汽車的態(tài)度是“上不封頂”，所謂“上不封頂”就是哪里需要，小米就去投。

這樣的研發(fā)態(tài)度，也導致小米汽車投入巨大，因為自動駕駛方面的投入有明顯的邊際成本效應，因此會在一定程度上拖累小米汽車的財務表現。

小米集團副總裁、CFO兼天星數科董事長林世偉在財報會議上表示，在毛利率比預期高的情況下，也會把更多資源回投在未來的研發(fā)項目上。

“也就是說，即使我們的毛利率超預期，我們也會把超額的毛利投放在研發(fā)上面。”這樣的研發(fā)態(tài)度，也換來了驚人的智駕進展。

在廣州車展前一天，雷軍直播測試“車位到車位”的小米HAD，并對外表示，小米智駕系統(tǒng)半年追了三代，在廣州車展上，雷軍也分享了全國都能開的城市NOA上線后的數據表現。

這么來看，小米起步雖晚，但在拼命追趕，雷軍還是太全面了。