雷達財經出品 文|吳艷蕊 編|深海11月29日，B站彈幕總量破100億。B站與中國社會科學院、人民文化出版社聯合發布了2021年度彈幕“破防了”。 根據官方的解釋，“破防了”本為游戲術語，意為使用特殊物理傷害突破了防御。而在互聯網語境中，“破防了”擁有了延伸的含義：通常表示心理防線被突破后，產生不可抑制的震動。 “破防了”背后的B站，自“后浪”視頻破圈后，營收規模迅速放大。不過，公司凈虧損也在持續增加，至今年前三季度，已連續三個季度虧損金額上升，且毛利率連續下降。在當前收入構成中，占比最高的增值服務屢遭投訴，近期還被上海消保委點名。移動游戲業務占比與早期相比大幅下降。 此外，B站三季度投資虧損超7億。不過，這并未阻止B站“買買買”，公司近日以6億元收購了“有妖氣”漫畫、以1.18億元獲得了支付金融牌照。

凈虧損連增三個季度

2021年第三季度，B站營收52.07億元，較上年同期增加61%。最終，B站三季度凈虧損26.86億元，同比增長-144.01%。 這已是B站連續第三個季度出現虧損金額上升。去年四季度，B站凈虧損金額為8.44億元，今年一季度升至9.05億元，二季度虧損額擴大至11.22億元。 公司2021年三季度毛利率從2020年三季度的23.62%，降至19.55%。B站的毛利率自2021年以來已持續下降，同時三季度毛利率為2019年四季度以來的最低值 毛利率下滑背后，公司三季度營業成本也大幅攀升70%至41.88億元。 具體來看，B站經營開支總額為人民幣28.97億元，較去年同期增加57%。銷售及營銷開支為16.66億元，同比增加37%；主要是由于推廣嗶哩嗶哩的應用程序及品牌的渠道及營銷開支增加，以及公司移動游戲的宣傳開支，加上銷售及營銷人員增加所致。 營銷費用的增加，帶來了用戶增加。2021年三季度B站月活用戶達2.67億，移動端月活為2.50億，較2020年同期分別增加35%及36%。其中月均付費用戶達0.24億，較去年同期增加59%。同時，用戶日均使用時長達88分鐘，為B站運營以來的最高記錄。 B站董事會主席兼首席執行官陳睿表示，在暑期獲客旺季，用戶告訴增長，用戶互動水平達歷史新高，公司的收入亦不斷增長。該描述從側面反映了，三季度用戶增長受一定季節性影響。 用戶數的增加帶來了公司增值服務的大幅增加，較去年同期增長了近一倍。 在收入構成中，B站三季度移動游戲收入為13.92億元，同比增長9%。增值服務營收19.09億元，同比增加95%。主要是由于公司推進了商業化的進程，且公司增值服務包括大會員、直播服務及其他增值服務的付費用戶數量均有增加所致。廣告營收為人民幣11.72億元，同比增長110%。電商及其他營業額為7.34億元，較2020年同期增加78%。主要是由于公司電商平臺的產品銷售增加所致。 此外，移動游戲收入占比不斷減少，廣告和電商及其他的占比增加。2020年第一季度，移動游戲占收入的構成為49.69%、增值服務34.27%、廣告9.25%、電商及其他6.78%；2021年三季度對應的數值分為26.73%、36.66%、22.51%、14.10%。 而在2018年一季度和2019年一季度，B站移動游戲占比分別為79.38%和63.54%。

投資虧損仍在“買買買”

值得注意的是，B站在財報中稱，凈投資收入主要包括于銀行及其他金融機構所發行金融產品賺取的回報、以及對上市公司的投資的公允價值變動。B站三季度凈投資虧損為7.24億元，2020年同期則為投資收入0.14億元，該變動主要因為對上市公司的投資的公允價值變動。 B站投資受損的同時，自身股價同樣低迷。截至11月29日，B站港股股價近六個月跌幅達31.80%。 雖投資虧損，但B站擴張仍在繼續。11月19日，奧飛娛樂發布了關于出售全資子公司的公告。預計將旗下全資子公司北京四月星空網絡技術有限公司（有妖氣動漫）的100%股權以人民幣6億元出讓給上海幻電信息科技有限公司（下稱“上海幻電”）。其中上海幻電為B站全資參股公司。 同日，寧波市公共資源交易網披露，浙江甬易電子支付有限公司（下稱“甬易支付”）65.5%的股權最終以1.18億元被上海寬裕數碼科技有限公司拍下。后者亦為B站全資子公司。其中甬易支付持有互聯網支付牌照，業務覆蓋范圍為全國，有效期為2022年6月26日。

大會員自動扣費提前三天，相關問題屢遭投訴

而B站當前收入占比最大的增值服務，屢屢遭投訴。 其中，B站在黑貓投訴平臺上的累計投訴量達8256條，近30天內達615條。投訴問題涉及連續包月會員重復收費、大會員被連續續費兩年、充值后會員多天不到賬等。大會員的相關投訴外，B幣退款難、會員購延期或漏發等問題也在消費者的投訴之列。

此外，11月23日，上海消保委發文稱，部分App存在提前自動扣費的情況。其中B站大會員自動續費服務中，微信和支付寶購買計費周期到期3天前扣除下一個計費周期的費用，而蘋果ios渠道的自動扣費規則以蘋果公司的規定及實際扣費時間為準。 上海消保委認為，提前3天扣費的做法一定程度上違反了自愿公平原則，也縮短了消費者選擇周期，致使很多消費者“會員到期時再去取消也來得及”的想法難以實現。 次日，B站回應稱，公司非常重視，第一時間進行自查自糾，并將馬上著手進行優化，將自動續費期限調整為“提前24小時和到期后扣款”。 對于B站的后續發展，雷達財經將繼續關注。 注：本文是雷達財經（ID：leidacj）原創。未經授權，禁止轉載。