馬斯克又要失去全球首富的地位了。

昨天，美國特拉華州的法官凱瑟琳?麥考密克（Kathaleen St. J. McCormick）宣布馬斯克550億美元（約3950億元）的薪酬方案無效。

在此之前特斯拉股東曾狀告馬斯克，稱其通過不當手段獲得了價值 550 億美元（約 3949 億人民幣）的CEO薪酬方案，如今法官裁定，特斯拉董事會未能證明“薪酬計劃是公平的”。

如果剔除這 550 億美元的資產，馬斯克的資產凈值將降至1500億美元左右，全球首富也將再次易主，馬老板只能排第三了。

這可把馬斯克氣壞了，在X上怒憤然發帖：“千萬別在特拉華州注冊公司！”

01 薪酬結構存在“嚴重缺陷”

這事還得從2018年談起，當時特斯拉遠沒有現在的風光，為了提高特斯拉的市值和利潤增長，特斯拉發布了針對CEO馬斯克的長期股權激勵計劃。

簡單來說，這項計劃是基于特斯拉未來10年的市值高低來決定的，當特斯拉市值目標達到6500億美元時，并達成相關的營收和利潤目標，馬斯克就可獲得2030萬股特斯拉股票期權，約占特斯拉總股本的12%。當時有分析師稱，這套薪酬方案的價值在未來十年可能高達700億美元。

而在去年，特斯拉的市值曾短暫超過萬億，也就是說馬斯克超額達成了目標。

當時，這項針對馬斯克的薪酬方案獲得了73%的特斯拉股東投票通過，絕大多數人都同意了這個方案，然而現在又有特斯拉股東反悔了。

其中意見最大的一位股東Richard Tornetta，在之前向特斯拉的注冊所在地特拉華州法院提起訴訟，認為馬斯克550億美元的薪酬過高。

Richard Tornetta在一份法庭文件中表示，特斯拉董事會2018年為馬斯克制定的超550億美元薪酬計劃“超出合理判斷范圍”。并認為馬斯克與董事會成員（包括他的兄弟）有密切的個人關系，影響了董事會制定其薪酬計劃的決定。

此外，股東們還認為馬斯克對特斯拉不夠上心，指責其將大部分精力花在了他名下的其他公司，比如SpaceX、Boring company、推特等，因此股東們希望廢除這份薪酬協議。

2022年11月，訴訟在美國特拉華州的法院開庭，但一直沒有給出裁決。

馬斯克也不是軟柿子，在審前文件中，馬斯克的律師否認了薪酬過高的指控，并表示馬斯克是一位“不一般”的高管，基于特斯拉在過去10年市值的大幅增長，他應該獲得一份定制的薪酬方案。

特斯拉在2023年初證實，馬斯克已經收到了2018年薪酬方案授予他的最后一批剩余期權。

值得一提的是，這不是馬斯克第一次被股東起訴，早在2019年Richard Tornetta就曾為公司董事會批準授予馬斯克的巨額薪酬方案提起訴訟，他要求撤銷薪酬方案，并對特斯拉董事會進行全面改革，以更好地保護投資者。

現在根據特拉華州法官凱瑟琳·麥考密克的裁決，認為特斯拉董事會在批準馬斯克薪酬的過程“存在嚴重缺陷”，這意味著特斯拉將需要為馬斯克重新擬定薪酬方案。

凱瑟琳·麥考密克表示，她發現在設定巨額薪酬方面，是由馬斯克控制著特斯拉，而不是公司的董事會和股東。

凱瑟琳·麥考密克指出，特斯拉在審判中幾乎沒有給出任何理由，來說明他們是如何達成薪酬計劃中的巨額獎勵的，且馬斯克與一些董事會成員關系過于密切，以至于他們無法真正獨立行事。因此做出裁決，選擇支持股東的訴求。

最后麥考密克法官在裁定判決書中表示，雙方可以就執行裁決的最終命令形式進行協商，并提交聯名信，確定需要解決的費用問題，以便在審判階段了結此事。

對于這個裁決，馬斯克氣壞了，在X上怒寫：“永遠不要把公司注冊在特拉華州”。

現在問題來了，馬老板已經拿滿了所有獎勵，總價值超過550 億美元，要按最新裁決，難道馬斯克還得退還價值數十億美元的特斯拉股票期權？

如果是這樣，馬斯克的財富值將大幅縮水，現在其身家絕大部分都是由特斯拉的股票構成，價值約550億美元的期權是他名下最昂貴的資產之一。

根據彭博億萬富豪指數，馬斯克最新身家約為2040億美元，要是拋去這一部分，他的資產凈值將減少到1500億美元左右，并將再次失去全球首富的桂冠，下滑至第三。

02 還得再往外花700億

2024年對于馬斯克來說，還挺難熬的，不光工資沒了，還得花不少的錢。

根據特斯拉提交的10-K年報，今年的資本支出將提升到100億美元（約合718億元人民幣），這比去年的預算增加了大概20%，同時也創了特斯拉投入的歷史新高。 

但在2025年、2026年的資本支出將會有所降低，控制在80億—100億美元之間。

如此高強度的投入，也恰好契合了馬斯克此前在年報電話會中所說的那樣——2024年是蟄伏的一年。

馬斯克還給特斯拉的股東們打了個預防針，因為要致力于推出“下一代汽車”的研發，2024年特斯拉銷量增長“可能會明顯低于”去年的增長率。并且在2024年，儲能業務的部署和營收增速應該會超過汽車業務。

對此特斯拉的解釋是，“目前正處于兩個主要增長浪潮之間”，第一個浪潮開始于Model 3/Y車型的全球擴張，下一個增長浪潮將由下一代汽車平臺的全球擴張發起。

言外之意，2024年的特斯拉要處于低谷期。

如今下重金的投入，也是為了其下一波增長浪潮做的鋪墊。這一數字的背后，是特斯拉在研發、生產等方面的全面擴張。預示著特斯拉將繼續推出更多新產品，并擴大在全球市場的布局。

根據10-K報告的描述，這項資本支出計劃將主要用于研發新車型、在三大洲建立或擴大生產設施并試點開發全新電池技術。此外，特斯拉還將繼續擴大增壓器網絡并投資自動駕駛和其他AI產品。

而這項計劃中的重中之重就是擴大超級工廠們的規模，

特斯拉計劃在2024年繼續擴大上海Gigafactory的產能，以滿足中國市場的旺盛需求。同時，特斯拉的電池工廠Megafactory也將在上海落地。

值得一提的是，在這份投資計劃中，國內市場被格外看重，特斯拉在報告里中有59處提到了“中國”、其中有22處提到了“上海”。

特斯拉之如此看重國內的市場，還是因為國內能賺錢，其在中國市場的營收達到217.45億美元（約合人民幣1560億元），僅次于大本營美國，位列第二。同時，中國地區的長期資產為28.2億美元（約合人民幣202億元），排名第三。

此外，特斯拉也在報告中承認中國生產的Model3和Model Y有助于降低車輛成本、減少運輸費用并避免不利的關稅影響，從而使其產品更加實惠。

這樣看來，特斯拉繼續加碼中國市場也就不奇怪了。

除此之外，另一個花錢的大頭是特斯拉計劃在墨西哥蒙特雷建設新Gigafactory工廠。

其實在2023年的特斯拉投資者日上，馬斯克就曾表示，在墨西哥北部的新萊昂州，斥資50億美元（約合人民幣350億元）建造一座全新的超級工廠。

這座工廠的職能不僅要滿足美國和拉丁美洲市場的需求。同時還肩負著推出下一代新車型，以及提升現有車型的性能和功能的責任。

最后這份報告中也提到過加碼AI產品的研發，而這也已經得到了馬斯克的證實，資金還將分流數十億美元到計算領域，在 NVIDIA 和 AMD 處理器投入更多資金，以支持 FSD 和 Optimus 機器人。

比如，特斯拉即將在紐約建造一個價值 5 億美元的新 Dojo 計算機集群，專門用于通過視頻訓練 AI。而英偉達 AI 芯片的投資將超越 5 億美元。

所以這次投入的700多億，很難在短期內看到成效，不過對于財大氣粗的馬斯克來說，所做的就是為了打好提前量，不管怎樣，特斯拉要再次進入艱苦奮斗時期了。