周鴻祎不斷為之搖旗吶喊的哪吒汽車(chē)，于昨日遞交了IPO申請(qǐng)。

從披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，哪吒汽車(chē)的銷(xiāo)量和業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀。其銷(xiāo)量已經(jīng)從2022年的15.2萬(wàn)輛下滑至2023年的12.4萬(wàn)輛，今年以來(lái)的月銷(xiāo)量更是連續(xù)下滑。更重要的是，2023年迎來(lái)營(yíng)收增速放緩，同時(shí)已經(jīng)連續(xù)三年虧損，虧損額累計(jì)超180億元。

目前，哪吒汽車(chē)依舊處于賣(mài)一輛虧一輛的狀態(tài)，按照虧損額與銷(xiāo)量粗略計(jì)算，2021年哪吒汽車(chē)賣(mài)一輛虧7.5萬(wàn)元，2022年的數(shù)字為虧4.4萬(wàn)，2023年為虧5.5萬(wàn)元。

此前，哪吒汽車(chē)定的年度目標(biāo)是30萬(wàn)輛，但其今年1-5月交付數(shù)只有4.3萬(wàn)輛，僅完成目標(biāo)的14.5%，恐難以達(dá)成年度業(yè)績(jī)。

仍在“賣(mài)一輛虧一輛”

財(cái)務(wù)方面，哪吒汽車(chē)2021年?duì)I收50.87億元；2022年?duì)I收130.50億元，同比增長(zhǎng)156.5%；2023年?duì)I收135.55億元，同比增長(zhǎng)3.9%。

其營(yíng)收主要來(lái)自銷(xiāo)售汽車(chē)及零部件，2021至2023年，汽車(chē)及零部件銷(xiāo)售收入分別為47.49億元、127.78億元、132.53億元，占總營(yíng)收的比重分別為93.4%、97.9%、97.8%。

除了年度營(yíng)收增速放緩之外，哪吒汽車(chē)的盈利狀況也不容樂(lè)觀。

2021—2023年哪吒汽車(chē)分別虧損48.40億元、66.66億元、68.67億元，三年累計(jì)虧損近184億元，并且虧損持續(xù)擴(kuò)大；2021—2023年毛利率分別為-34.4%，-22.5%，-14.9%。

招股書(shū)顯示，2021年—2023年，哪吒汽車(chē)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量分別為-29.9億元、-54.1億元及-43.5億元。同時(shí)，截至2023年底，哪吒汽車(chē)賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為28.4億元。

也就是說(shuō)，哪吒汽車(chē)賬上的資金不夠支撐經(jīng)營(yíng)一年的虧損。

目前，哪吒汽車(chē)依舊處于賣(mài)一輛虧一輛的狀態(tài)。按照虧損額與銷(xiāo)量粗略計(jì)算，2021年哪吒汽車(chē)賣(mài)一輛虧7.5萬(wàn)元，2022年虧4.4萬(wàn)，2023年虧5.5萬(wàn)元。

招股書(shū)顯示，哪吒汽車(chē)自成立以來(lái)已獲得10輪融資。在投資人中，不乏360安全和寧德時(shí)代(185.510, 0.00, 0.00%)等知名企業(yè)，以及來(lái)自浙江、江西、四川、安徽等地的國(guó)資背景基金，共計(jì)融資約為228.44億元。

銷(xiāo)量下行，年目標(biāo)恐難完成

招股書(shū)顯示，哪吒汽車(chē)目前推出五款智能新能源汽車(chē)，包括哪吒AYA系列、哪吒X系列、哪吒L、哪吒S、哪吒GT。

根據(jù)哪吒汽車(chē)官方的定位，其中哪吒AYA系列是小型純電動(dòng)SUV，包括哪吒V和哪吒AYA兩代版本，定位喜愛(ài)潮流風(fēng)格的新生代消費(fèi)群體。哪吒AYA系列2023年交付了50095輛；

哪吒X系列是緊湊型純電動(dòng)SUV，包括哪吒U和哪吒X兩代版本，定位注重實(shí)用出行性的年輕消費(fèi)群體。哪吒X系列2023年共計(jì)交付46724輛；

哪吒L為中型增程和電動(dòng)SUV，定位對(duì)智能化及里程有需求的購(gòu)車(chē)家庭；

哪吒S是運(yùn)動(dòng)型科技轎跑，定位偏好質(zhì)量生活的年輕中產(chǎn)消費(fèi)群體。哪吒S在2023年共計(jì)交付20278輛；

哪吒GT是雙門(mén)四座純電動(dòng)跑車(chē)，定位于全球范圍內(nèi)注重時(shí)尚、質(zhì)量和體驗(yàn)的新生代群體。哪吒GT在2023年5月推出后全年交付量達(dá)7092輛。

整體來(lái)看，哪吒汽車(chē)五個(gè)系列之間的定位區(qū)隔并沒(méi)有十分清晰，并且命名相對(duì)混亂，普通消費(fèi)者很難從命名中直觀了解到相應(yīng)的定位。

哪吒汽車(chē)投資人、360集團(tuán)創(chuàng)始人周鴻祎就曾對(duì)哪吒汽車(chē)的產(chǎn)品名提出質(zhì)疑。他表示，采用系列字母命名車(chē)型很難被消費(fèi)者記住。品牌已推出和計(jì)劃推出的車(chē)型包括哪吒U、V、X、L，周鴻祎稱這些字母發(fā)音怪異。在他看來(lái)，哪吒汽車(chē)的產(chǎn)品命名欠佳和對(duì)外宣傳薄弱是產(chǎn)品未能得到廣泛認(rèn)可的關(guān)鍵。

他甚至還提出哪吒汽車(chē)的品牌命名也應(yīng)該改變，“哪吒給用戶一種玩具的感覺(jué)，形象是個(gè)小孩子，應(yīng)該多做形象更新和溝通。”

事實(shí)上，哪吒汽車(chē)確實(shí)應(yīng)該迎來(lái)轉(zhuǎn)變，因?yàn)樗匿N(xiāo)量正在走向下坡路。

2021—2023年，哪吒汽車(chē)的交付量分別為64230輛、152073輛、124189輛。2022年哪吒汽車(chē)一度登上造車(chē)新勢(shì)力冠軍，但2023年卻迎來(lái)了銷(xiāo)量下滑。從2024年的情況來(lái)看，形勢(shì)依然不太樂(lè)觀，今年5月哪吒汽車(chē)交付10113臺(tái)，同比下滑22.4%，今年1-5月交付43564臺(tái)，僅完成全年30萬(wàn)輛銷(xiāo)售目標(biāo)的14.5%。

高端化和出海，救命稻草？

在營(yíng)收增速放緩以及持續(xù)虧損之下，哪吒汽車(chē)也在積極求變。

首先是高端化。哪吒汽車(chē)稱，雖然其定位的約15000至45000美元左右之間的價(jià)格區(qū)間是新能源電動(dòng)汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的細(xì)分市場(chǎng)，但車(chē)企一旦在該市場(chǎng)中取得領(lǐng)先地位，即可掌握未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。

哪吒汽車(chē)目前已延伸至利潤(rùn)率更高的中高端市場(chǎng)。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，以上險(xiǎn)量計(jì)算，哪吒S與哪吒GT的銷(xiāo)量占比從2022年的1.0%上升至2023年的24.6%。公司整體平均售價(jià)從2021年的7.1萬(wàn)元上升至2022年的8.4萬(wàn)元，并在2023年達(dá)到10.9萬(wàn)元，在2024年前四月進(jìn)一步上升至11.3萬(wàn)元。

不過(guò)，激進(jìn)的高端化策略，也是其銷(xiāo)量下滑的重要原因之一，這也反過(guò)來(lái)導(dǎo)致哪吒汽車(chē)的營(yíng)收增長(zhǎng)放緩。

其次則是“大力”出海。招股書(shū)披露，海外業(yè)務(wù)方面，在2023年實(shí)現(xiàn)出口17019輛，占總銷(xiāo)量的13.7%，貢獻(xiàn)了同年12.0%的銷(xiāo)售收入。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，2023年根據(jù)上險(xiǎn)量計(jì)，哪吒汽車(chē)是東南亞新能源乘用車(chē)排名前三的品牌。未來(lái)將大力發(fā)展拉丁美洲、中東和非洲，并隨后適時(shí)向歐洲拓展。數(shù)據(jù)還顯示，2024年1月到5月，哪吒汽車(chē)出口16458輛，位列新勢(shì)力車(chē)企出口量第一。

整體來(lái)看，哪吒汽車(chē)的海外業(yè)務(wù)初具規(guī)模，但能否拯救其銷(xiāo)量和業(yè)績(jī)，依舊是未知數(shù)。