投資者對特斯拉電動汽車交付量的持續增長感到歡欣鼓舞，該公司股價今年迄今已飆升逾169%，估值已突破9000億美元。

但根據DataTrek Research聯合創始人Nicholas Colas最新的一份報告，在目前的水平上購買特斯拉股票的原因只有一個，而且與其電動汽車業務無關。

他指出，汽車行業競爭太激烈了，傳統汽車制造商目前的股價就是明證。

福特和梅賽德斯奔馳目前的股價相當于上世紀90年代的水平，本田的股價相當于2006年1月的水平，通用汽車的股價相當于2013年8月的水平。

Colas表示，顯然，投資者不會僅僅因為汽車公司每年銷售數百萬輛汽車而給予回報，即使傳統汽車制造商正在將他們的車隊轉向全電動汽車。因此，在談到特斯拉的股票時，不要只看它的電動汽車銷量。

他指出，要以目前9180億美元的估值購買特斯拉，并期待其進一步上漲，投資者必須相信該公司的自動駕駛技術已接近達到真正的自動駕駛門檻，從而能夠實現“華爾街女股神”凱茜?伍德（Cathie Wood）經常贊同的機器人出租車理論。

木頭姐此前曾表示，如果特斯拉在加大人工智能訓練方面取得成功，它將成為首家在全國范圍內推出自動駕駛出租車平臺的公司。

在Colas看來，特斯拉目前市值中約有6000億至7000億美元是“自動駕駛的看漲期權”。

“就連特斯拉CEO埃隆·馬斯克自己也表示，如果沒有這項技術，特斯拉幾乎一文不值。如果自動駕駛汽車進入黃金時代，特斯拉應該是第一個，或者至少更早。這至少是一個價值上萬億美元的機會。但制造一輛真正的自動駕駛汽車也是一項極其艱巨的挑戰。”他說。

此外，Colas還稱，特斯拉目前市值的剩余2000億至3000億美元分配給了該公司的電動汽車業務，這與豐田目前的市值相當。這意味著，如果特斯拉不能提供完全自動駕駛技術，根據Colas的估值模型，其股價可能暴跌約70%。

他強調，“這就是這個行業未來20年的艱難處境。”

“投資要點非常明確：避開傳統汽車股，只有在一定程度上相信馬斯克和他的團隊很快就能推出真正的自動駕駛汽車時，才會買特斯拉的股票。”他補充說。